主题：控制权转移改善公司绩效了吗？—基于盈余管理视角的分析

报告人：叶会副教授（浙江工商大学）

时间：2018年11月20日（星期二）14：00-15：00

地点：综合楼802会议室

内容提要：

本文利用PSM-DID方法，以2005-2014年间的控制权转移公司为样本，从盈余管理视角重新考察了控制权转移对公司绩效的影响，主要结论如下：(1)控制权转移公司在控制权转移前存在显著向下的盈余管理，在转移后存在显著向上的盈余管理，盈余管理和公司绩效的变化高度趋同，在控制权转移前后呈“前低后高”的趋势；(2)控制权转移后公司绩效总体上得到了改善，主要是因为高盈余管理组中公司绩效得到较大改善所致，在低盈余管理组中公司绩效并没有显著改善；并且控制权转移后公司绩效的改善并不具有持续性，仅在转移后的第1年有显著改善。(3)只有当控制权从国有向民营主体转移或者在竞争性行业中，无论盈余管理的高低，控制权转移都能显著改善公司绩效。本文研究对重新审视控制权转移在中国市场上的作用以及当前的混合所有制改革提供重要的经验证据。