报告主题：CEO过度自信、权力配置与股价崩盘风险

报告人：曾爱民 副教授

时间：2015年11月19日（星期四），下午2:00-3:00

举行地点：综合楼802会议室

内容提要：股价崩盘风险是当前宏观经济和公司金融领域研究的热点话题。本文从行为金融视角考察了CEO过度自信心理特征及其权力大小和配置对股价崩盘风险的影响。研究发现：（1）CEO过度自信会增大公司股价崩盘风险；（2）CEO权力大小与股价崩盘风险之间呈正相关关系，且随着CEO权力增大，过度自信更容易导致公司股价崩盘现象发生；（3）进一步将CEO权力细分为选择权和决断权两种类型之后发现，虽然二者都能直接增大公司股价崩盘风险，但在对CEO过度自信与股价崩盘风险关系的调节影响方面，只有CEO决断权增大能显著加剧过度自信对股价崩盘风险的负面影响。但当选择权有限时，即便CEO拥有较大决断权也不会加剧过度自信对股价崩盘风险的负面作用。这些发现表明CEO过度自信和权力大小都会影响公司股价崩盘风险，但通过权力类型合理配置能降低股价崩盘风险。本文不仅从行为金融视角为探究股价崩盘风险形成机理提供了一种新的理论解释，亦对公司降低股价崩盘风险具有重要实践指导意义。

参加者：学院青年老师、院在读研究生