报告主题：央企董事会试点、国有上市公司代理成本与企业绩效

报告人：李文贵  副教授

时间：2016年11月24日（星期四），下午2:00-3:00

举行地点：综合楼802会议室

内容提要：

为了改善公司治理、提升经营效率，国资委自2004年6月开始逐步对央企实施董事会试点改革。基于这一准自然实验，本文分析控股股东董事会建设对国有上市公司代理成本的影响及其经济后果。采用2002-2015年沪深交易所央企控股上市公司的数据，检验发现，央企董事会试点显著降低了控股上市公司的两类代理成本，且这种影响主要存在于央企控股比例较低的上市公司。进一步的检验发现，相对未纳入试点范围的央企，那些试点央企的控股上市公司在试点后三年拥有显著更多的资本投资和显著更高的股票回报率。上述结论不仅从控股股东的视角为董事会的治理效应提供了新的解释，也为央企董事会试点的积极效果提供了实证证据，从而对推进和深化央企的治理改革具有重要的政策含义。