主题：《联邦法官意识倾向、股东诉讼与股价崩盘风险》

报告人：齐保垒教授

时间：2020年12月2日（星期三），14:30 - 16:30

内容摘要：

政治经济学领域的一些研究中指出，在民主党所主导的法庭，其判案结果会更加自由化，而在共和党所主导的法庭，其判案结果会更加保守。在资本市场上的表现为民主党更倾向于保护投资者，使公司有更高的诉讼风险，而共和党更倾向于保护企业，使公司面临更低的诉讼风险。已有的研究主要从管理层薪酬动机、财务报告质量和分析师跟踪等角度探究其对股价崩盘风险的影响，但是很少有人从股东诉讼的角度进行研究，主要原因可能在于诉讼风险难以衡量。而作者发现在JAR conference上有文章指出，被民主党所主导的区域，上市公司被诉讼的概率会比共和党所主导的区域高35%，且其在庭外和解的费用也更高。该文还指出，法官意识倾向可以作为股东意识倾向非常可靠的一个变量。因此，作者就将法官的意识倾向和股价崩盘的风险联系起来，探究这二者之间的关系。本文使用2008-2017年间22418个公司年的样本，结果发现法院的自由主义程度与公司经历未来股价崩盘的可能性显著负相关。这种负相关在采用差异分析后仍然存在。

最后，齐保垒教授还向博士生讲述了该如何开始英语写作。齐教授认为最重要的是需要有大量的文献阅读，使自己拥有相关的知识储备，并以自己曾经的写作经验为例，讲述论文阅读的重要性。齐教授还分享了自己阅读的技巧，他往往会先在脑中构建好框架，然后在阅读相关文献时着重标注自己可能会用到的语句，从而在写作时能够快速找到自己需要的资料。