2021年11月10日上午9:40，浙江省二轻集团派国睿科技副总经理濮阳烁女士应会计学院邀请，于B404为我院研究生开展了主题为“股权投资的逻辑”的专题讲座。

讲座围绕股权投资的大逻辑及定义、系统评价、投后管理和小结四个部分展开。

在进入主题前，濮总提到了一种特别值得学习的思维方式——零基准思维，即在不参照经验或其他情况下，从物质的最本源出发思考事物，令在场同学耳目一新。在讲座中，濮总主要结合这种思维方式对内容进行讲解。

一、股权投资的大逻辑及定义

濮总认为股权投资的定义是投资人购买一个有价值的系统的份额，并达到购买的目的。她从投资人、价值、价格、份额、购买目的和系统等方面出发，详细介绍了股权投资，其中，系统是股权投资中最重要的组成部分。她还重点讲解了股权投资中“系统”的概念和公司内外部系统的构成要素，通过引用钱学森先生对系统的定义，认为股权投资中的投资标的（即公司）是一个有价值并继续达成未来价值的有机整体，在供应链、地域、管理和功能等多方面从属于更大系统。

二、系统评价

濮总在这一部分阐释了股权投资的难点，即系统评价决策。这种决策的基础在于实事求是地进行调查研究，关键在于了解问题背后的实质。要做好系统评价决策，重点在于尽职调查的充分全面性、按照职能出具的调查报告根据系统归集分析、识别基础风险等。

三、投后管理

对于投后管理，濮总提出这是并购成败的关键。收购方和被收购方的融合实际上是两个系统的交互作用，往往会出现许多冲突，而投后管理可以帮助解决冲突。她通过介绍百丽国际私有化案例中高瓴资本的应对措施，重点突出了投后管理的重要性。

四、小结

最后，濮总对股权投资作出了小结，她认为投资是系统的、动态的，没有固定的模式，只有有效的逻辑思维和框架。因此，在进行股权投资时，要善于结合系统的概念，从主要矛盾出发，建立逻辑思维框架。在建立思维框架以后，要不断地进行实践，切忌“纸上谈兵”。

在讲座的最后，马文超老师结合此次讲座发表了自己的看法，他认为会计研究大多是基于历史的信息，而投资决策是基于现在和未来的信息，希望同学们多结合专业知识进行思考。这次讲座丰富了同学们关于股权投资方面的知识，濮总也鼓励同学们多实践，不仅是巩固专业知识，也是为未来的职业规划做准备。

来源：会计研会

审核：徐航烁

负责：曾爱民